事件:公司于今日公告与国轩2019年1月新签订单,订单总计5.63亿元,其中南京工厂3.74亿元,庐江工厂1.89亿元。公司18年与国轩新签订单额为2.13亿元。公司近一年与国轩新签订单达1.76亿元,占2017年收入的66%。
   
点评:
   
1.公司与国轩的持续合作,充分表明了公司的产品性能及整线模式受到了客户的认可,公司各项设备具备了行业领先的竞争力。后续客户扩产,预计仍将持续合作。
   
2.19年将迎来下游电池厂扩产新一轮高峰,龙头设备企业将大幅受益。国内退补将有利于海外电动车企大规模进入国内市场,对电池的需求将大幅增加。给海外车企配套的海外电池厂需要提前扩产来满未来需求。根据统计,LG、三星、松下、SK未来两年全球扩产将达110GW,其中80%扩产在中国,叠加国内一线龙头未来两年160GW左右的扩产,今明两年为扩产高峰,龙头设备企业必将受益。
   
3.作为设备龙头,看到公司订单持续增长。公司的涂布机已成功进入CATL,卷绕设备已成功进入BYD和LG,证明公司关键设备已充分得到一线客户认可,未来不排除继续斩获大额订单。公司18年新签订单为28.5亿元,在手订单转结以及后续新签订单,支持公司业绩持续高增长。投资建议与评级:预计公司2018-2020年净利润为3.3亿、4.28亿、6亿,PE为33倍、25倍和18倍,维持“增持”评级。
   
风险提示:公司订单低于预期,下游电池厂扩产低于预期。